Hyperscaler Capex to Exceed Cash Flow by Q3 2026

Epoch AI 基于 SEC EDGAR 的 10-Q 和 10-K 文件，比较 Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Oracle 的合计经营现金流与现金资本开支，拟合指数增长模型显示经营现金流年增约 23%，现金 capex 年增约 70%，趋势在 2026 年 Q3 前后交叉，届时合计自由现金流归零。